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棉市要素之供需 纺企补库动力提升
国家连续3年实施棉花临时收储政策，使得国内棉花价格长期居高不下，下游的纺企在高棉价、订单下滑的多重夹击下，陷入困境。棉花目标价格政策实施后，棉花价格将由市场供求决定，国内外棉价差逐步缩小，但棉花需求仍未改善。
2014年，棉花目标价格补贴政策实施后，国内棉价处于下行通道，企业库存贬值较快，企业对于原料多坚持随用随买，降低库存。2015年，棉花市场需求是否有所改善？分析认为，2015年企业补库动力上升，市场需求增加。
根据历史经验，棉价波动对国内棉花的供需、企业的库存规模，均有明显的周期性影响，业内预计，纺织企业随着棉价历史性底部的到来，存在额外采购原材料的动力，2015年下游集中补库存需求将带动产业链的恢复性增长，进一步放大业绩增速。
但国储棉的巨大棉花库存让企业不得不担心，有企业把国储棉比喻为定时炸弹，一旦爆炸，对纺企的杀伤力将是致命性的。目前国内的储备棉规模在1000多万吨，处于历史天量的水平，而我国一年的棉花需求量在650万吨～750万吨，2015年将处于“供给明显大于需求”的状态。但此前，国家发改委相关人员明确表示，只有新棉整体销售达到70%～80%，或者出现严重的供不应求或者价格出现大幅上涨时才会进行抛储，所以，就供需而言，整体来看处在平衡位置，其中高等级棉花有显著的需求缺口，这是支撑棉价后期向上的重要因素。
此外，分析认为，棉纺织企业自2010年以来的高成本困境，有望于2015年开始反转。2010年以来，棉纺织企业面临不断攀升的高成本困境，随着人力成本开始自然增长，环保成本见顶，主要原材料棉花价格下降，棉纺织企业有望在2015年迎来困境反转，提升国际竞争力。而且经历前期的行业整合，规模较小、经营实力相对较弱的企业退出市场竞争，行业集中度有望整体提升。
