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体育产业加快发展政策落地,改革红利可期
国家十二五规划明确提出“推动体育产业基地建设”,此后,市场对体育产业改革红利预期已久。近期,国务院总理李克强9月2日主持召开国务院常务会议,研究完善预算管理促进财政收支规范透明的相关意见,部署加快发展体育产业、促进体育消费推动大众健身。
随着政策逐步落地,体育行业将持续受益于改革红利。整个体育产业链包括体育赛事、体育媒体、体育俱乐部、体育场馆、体育用品、体育彩票等方面。就纺织服装板块而言,从“体育用品”角度受益子行业主要包括运动品类和户外品类;从“体育俱乐部”方面推荐关注浔兴股份(大股东旗下拥有福建浔兴篮球俱乐部);从“体育场馆”方面推荐关注际华集团(运作“体育商业综合体模式”)。
运动行业:去库存后,重整待发,关注安踏、贵人鸟、浔兴股份
国内运动行业是品牌服装行业中发展较早的子行业,行业经历了2006-2008年近3年的奥运红火期,加速外延扩张;此后则是2009-2013年近4年的阵痛调整期,行业大幅打折去库存;2013年下半年开始,行业逐渐走出低谷,迎来复苏。总的来看,国内运动鞋服行业市场容量在1000-1100亿,行业已走过快速成长期、进入成熟期;但对比美国300亿美元左右的市场容量来看,仍有发展空间。
相关受益标的关注:(1)安踏:国内运动龙头企业,研发实力领先,13年下半年率先实现订货会正增长、14年下半年率先实现订货会两位数增长;(2)贵人鸟:休闲运动唯一A 股上市标的,定位平价在经济下行背景中有望受益;(3)浔兴股份:大股东浔兴集团旗下控股福建浔兴篮球俱乐部,将受益于此次体育产业政策中的“推进职业体育改革”。
户外行业:朝阳成长期,集中度提升利好龙头,关注探路者、际华集团、嘉麟杰
户外行业是从体育行业细分发展出来的新兴行业,此次政策中“大力发展体育旅游、运动康复、健身培训等体育服务业”也利好户外行业。国内户外用品行业仍处在朝阳成长期,虽然12、13年以来增速有所放缓,但仍保持在20%以上水平(13年增长24%)。户外行业已成为美国的支柱产业;对比来看,目前国内户外行业的发展背景类似于美国60-80年代户外行业快速兴起的时代,国内“泛户外”的特征也拓展了行业外延;此外,国内户外服务行业仍处于发展初期,具备更广阔的成长空间。
相关受益标的关注:(1)探路者:国内户外第一品牌也是唯一上市标的,行业集中度提升利好龙头,线上仍具备份额提升空间;向户外服务行业转型,短期仍存并购预期,长期展望有望业绩、估值双升。(2)际华集团:公司旗下拥有户外品牌“JH1912”,此外积极尝试打造“体育商业综合体”模式。(3)嘉麟杰:国内外高端户外品牌的运动功能性面料供应商,旗下拥有自有户外品牌KROCEUS、SN。
