| 
两大多品牌零售集团均陷“增收不增利”窘境
香港时尚界“龙头”企业I.T时装集团6月12日公布了截至2014年2月底的2013/2014财年业绩。
期内，I.T集团总营业额为67.469亿港元，同比小幅增长3.1%；毛利也增长5.1%至40.444亿港元；毛利率为59.9%，较上财年的58.8%提升1.1个百分点。但是，其经营利润却较上财年的4.761亿港元大幅减少12.2%，至4.181亿港元；经营利润率也由上财年的7.3%下降至6.2%。更不乐观的是，净利润的降幅更大，同比下降27.3%至2.8亿港元；每股基本收益减少25.8%至0.23港元。
其中，I.T集团在大本营香港的总营业额为36.25亿港元，占集团总营业额的53.7%，营业额同比减少2.2%；零售总收入为35.655亿港元，同比减少3.3%，同店销售下滑4%。
主打JOYCE多品牌精品买手店模式、旗下汇集了200多个国际大牌时装、化妆品和配饰产品的香港又一著名零售商Joyce Boutique(卓佳登捷时)集团也出现了类似状况。
该集团6月20日公布的截至2014年3月底的2013/2014财年业绩报告显示，期内，该集团实现营业额13.395亿港元，较上财年的12.652亿港元同比增长5.9%；但是，7207.4万港元的毛利较上财年的7789.7万港元同比下滑7.48%；6167.6万港元的净利润也较上财年的6430.5万港元下跌4.1%。同时，毛利率也下跌1.9个百分点。
其中，该集团最大的销售市场香港市场期内营业额为10.994亿港元，同比增长4.1%；但营业利润却同比下滑24.5%(2730万港元)，至8441.6万港元。
作为香港非常知名的两大多品牌零售商，它们双双陷入“增收不增利”的窘境，这在以前是不可想象的。
租金及用工成本高企，成吞噬利润“罪魁祸首”
曾经风光无限的I.T集团和JOYCE，出现利润下滑的状况是多方面原因造成的。
持续低迷的消费环境下，消费者对高端品牌消费意愿减弱是首要原因。
针对在大本营香港的总营业额、零售总收入、同店销售均出现下滑的状况，I.T集团表示，不利的宏观经济环境使本已疲软的香港服装零售市场雪上加霜。虽然下半年营业额增长和同店销售增长方面均出现温和复苏，但香港本地消费者及访港旅客的消费动力尚未出现真正的复苏迹象，消费者普遍谨慎消费。在此环境下，集团谨慎扩张店铺，力求在波动的环境中保持稳定，这使期内其在香港的零售店铺总面积仅增加0.8%，至62625.8平方米。
其次，低迷的大环境下，高端定位的大牌的产品面临定价下调压力；同时，库存增加，必须加大促销力度以消化库存是重要原因。
Joyce Boutique集团表示，期内毛利率的下跌主要是因为清货减价、折扣优惠增加所致。在系列清库存措施下，截至2014年3月底，Joyce Boutique集团存货金额为2.508亿港元，较上财年末的2.726亿港元减少2180万港元。I.T集团也表示，期内公司净利润下滑的主要原因包括面临产品定价下调压力以及同业降价压力等。
再次，受到代理经销权到期关店影响。I.T集团和JOYCE以旗下汇集了大批国际品牌资源、并以多品牌集合店终端模式销售而形成核心竞争力。但一个不容回避的事实是，它们对于国际品牌资源的获得，除了最为核心的买手制模式外，还有部分是通过代理形式。代理模式下，经营存在一定风险，一旦与品牌方签订的合约到期且不再续约，已经开出的店铺就必须关店，哪怕该店已培养成熟且具有很好的赢利能力。
期内，Joyce Boutique集团所拥有的ETRO香港特许经营权到期，其香港海港城ETRO店及置地广场ETRO店分别于2013年7月、2014年2月关闭。ETRO在内地的特许经营权也于今年7月到期，到时，Joyce Boutique集团位于北京国贸商城的跨层ETRO店也将关闭，这都对公司赢利能力造成影响。
而最为重要的一个原因，便是持续上升的各项成本、尤其是用工成本成为吞噬企业利润的“罪魁祸首”。
财报数据显示，2013/2014财年，租金(包括租金支出及楼宇管理费)继续占I.T集团总经营开支中相当大的比例，占比达到23.8%，较上财年的22.8%再提升1个百分点。同时，员工成本(不含购买股权开支)受持续上调的薪酬压力影响，持续上涨，占总营业额的比例为15.8%，较上财年的15.1%提升0.7个百分点。
合计来看，期内I.T集团总经营开支占总营业额的比例高达53.8%，较上财年的51.5%上涨2.3个百分点。
