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行情回顾:上周指数双双出现反弹,沪深300上涨1.95%,创业板上涨2.39%,纺织服装行业全周小幅上涨0.33%,表现弱于沪深300指数,其中纺织制造板块与服装家纺板块全周分别上涨0.38%与上涨0.29%。个股方面,上周行业多数个股取得正收益,涨幅居前的主要为一些重组主题制造类个股,品牌类中梦洁家纺(002397,未评级)涨幅居前,我们重点覆盖的公司中,上海家化(600315,买入)取得了不错的正收益。
A股行业与公司重要信息:(1)2014年1-5月社会消费品零售总额增长12.1%,其中限额以上单位网上零售额同比增长53.2%。(2)2014年5月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长1.7%,其中服装类商品零售额同比增长5.2%,增速较上月提高3.9个百分点,较上年同期高2.2个百分点,化妆品类商品零售额同比增长9.0%,比上月的同比负增长呈现大幅好转,增速也是年初以来的最高。(3)雅戈尔(600177,增持):公司与上海联银创业投资签订《股权转让协议》,以3.41亿元的价格转让银联商务有限公司2000万元出资额(占银联商务注册资本3.99%)。
上周重点报告与跟踪:(1)上海家化动态跟踪:五年战略目标远大,人事动荡期待结束。
投资策略与建议: 5月零售数据显示服装和化妆品单月零售同比增速环比4月均有所提升,这可能与5月节日众多同时加大促销等因素有关,也反映需求的阶段性改善。分结构看,线上销售增速远远高于社会消费品零售总额的整体增速水平,反映目前国内零售整体增长的主要拉动力仍来自网上销售。我们对行业维持前期看法:2014年是品牌服饰筑底阶段,行业复苏最快可能在2015年中期,14年行业投资策略建议自下而上寻找有“业绩增长保障+创新新逻辑”的公司,目前重点看好森马服饰(002563,增持)、探路者(300005,买入)、海澜之家(600398,买入)、富安娜(002327,买入)、罗莱家纺(002293,买入)、鲁泰A(000726,买入)。化妆品巨头上海家化受人事风波影响近期股价较为低迷,但我们认为从全年看仍有吸引力。
风险提示
行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期。
