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据海关统计，2014年3月份我国进口棉花22.2万吨，环比减少2.4万吨，减幅9.8%，同比减少30.7万吨，减幅58％；本年度前7个月我国累计进口棉花188.5万吨，同比减85.1万吨，减幅31.1%。2014年前3个月累计进口棉花76.1万吨，同比减少60.4万吨，减幅44.2％。仅从数据上来看，2013年度外棉的进口量受中国政府不限量、低价轮出国储棉的冲击比较大，本年度截至2月，美棉、澳棉、印度棉分别占中国进口总量的16.14%、18.6%、42.05%，高品质、机采美棉所占比例较2011、2012年度均大幅下挫。
部分外商和机构分析，本年度澳棉将分批运至中国市场（预计澳棉总产约90万吨），中国买家对澳棉品质、一致性、可纺性和配棉效果的认可度比较高，已成为替代美棉C/A、AUST甚至部分SJVACALASGRECAP、SJVACALARGRECAP、SJVPIMARECAP等中长绒棉的首选，而乌兹别克斯坦棉、西非棉在中档棉花范围内对EMOT、MERecap等品种的合力“围剿”，再加上低档纱又有印度棉S-6、巴基斯坦棉做补充，给予美棉进入中国市场的机会越来越小，价格对应的空间也越来越窄。笔者认为从供需角度、中国政府拟增发的配额规模以及棉纺织企业的需求现状来看，本年度中国进口外棉的总量或仍将达到350万吨以上，港口保税、在途及远月船货进入中国市场只是个时间早晚问题。
一、4-8月份全球可为中国纺企供货的高品质、机采棉并不多，澳棉报价高于同等级美棉2-3美分/磅，与中国买家间的心理预期价差过大。1、国储棉“三丝”问题突出，且中低品级棉花供应“铺开盖地”，纺高支纱、高配纱的机采棉却“一票难求”，据青岛、张家港等地进口商反映，近日随ICE期棉5月合约跌破90美分，部分拥有1%关税内进口配额的棉纺厂及时下单采购港口保税美棉、澳棉甚至乌兹别克斯坦棉现货；2、进入3月中旬印度棉S-6、J34以中后期花为主，品质、可纺性和强力等指标明显下滑，而且一致性、亏重问题也越来越突出；张家港等保税库乌棉虽然数量比较大（稍低于印度棉），但由于报价基本与同等级美棉一致，大批量交货有困难、马值C2比例高以及贸易商让利空间小等原因也不受国内棉纺厂青睐，因此港口唯一能保质保量供货，且不需反复试机纺纱的只有美棉；
二、配额、资金等问题是制约中国纺企进口外棉的主要障碍，5月份以后进口形势有望“豁然开朗”，美棉、西非棉、澳棉进入中国市场将加速。1、1-3月份进口外棉同比大幅下滑，一个很重要的原因是用棉企业、经营商手中只有89.4万吨关税内进口配额（且1-4月份分几个阶段下发），不仅中小棉纺厂无法涉足进口棉，贸易商销售也只能以保税美元为主，但预计5月份与抛储成交量搭配的滑准关税配额发放以及预期增发80-100万吨加工贸易进口配额，不仅中小棉纺织企业可以获得入市操作机会，配额转让也使大量的棉花企业有了“用武之地”；2、进口外棉净重结算可以采用LC90天甚至LC180天，在棉纺织企业、进口企业现金流紧张、货款回收异常困难的情况下可以部分解决企业采购原料的难题。
三、ICE盘面中长线面临很大的回调压力，一旦内外棉价差拉大到1000元/吨以上，外棉的价格、一次性交货以及其它优势将全面体现。4月中旬，美棉EMOTSM11/8〞、澳棉SM15/32〞保税现货报价101-102美分/磅、105-106美分/磅，滑准关税下的人民币价格分别为16500-16600元/吨、17100-17200元/吨，与标准级棉国储竞卖底价相差100-600元/吨，外棉在价格上的优势并不明显；而随2013年度美棉资源紧张、7月份ON—CALL点价合同炒作结束，2014年美棉种植面积上升、中国宏观调控政策发力，供需压力再度成为焦点等利空积蓄，ICE主力合约将先后下破90美分、88美分和85美分关口，外棉同国储棉竞拍底价的差距或拉大到1000-2000元/吨，如抛储底价不做相应调整，不仅国储棉轮出遭遇“瓶颈”，外棉涌入中国市场也势不可挡。
