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行业数据:1)50家零售数据:3月服装零售额同比增长3.5%;一季度服装零售额同比下降1%,服装零售量同比下降2.9%。
上市公司数据:1)贵人鸟:2013年营收24.05亿(同比-15.74%),净利润4.23亿(同比-19.79%);2)美盛文化:2013年营收2.31亿(同比+12.72%),净利润0.41亿(同比-14.86%)
本周主要观点:1)纺织服装外需持续弱复苏。一季度纺织服装出口微增0.45%,其中3月增长11.4%;2)纺织制造子行业:我们判断二季度整体出口增速有望较一季度有所回升;同时,内外棉价差持续缩小,利于提升纺织制造企业市场竞争力。纺织制造企业有望延续复苏的趋势。3)品牌服装子行业:根据“50家”零售数据,今年一季度服装类零售额增速创下新低,但是3月份的服装类消费增速下移幅度有所收窄。我们维持之前“品牌服装子行业仍在调整进程中,但各子行业调整进程存在差异性”的判断。
近期数据:2013年年度报告、2014年一季报、百家零售数据。
股价表现
上周上证综指上涨3.48%,纺织服装板块上涨1.47%,其中纺织板块增幅为1.32%,服装板块跌幅为1.61%。上周板块领涨的公司分别为:山东如意、远东股份、开开实业、探路者、华芳纺织,涨幅分别为13.63%、9.5%、8.14%、8.11%、7.97%。年初至4月11日,上证综指涨幅为0.69%,纺织服装板块上涨4.39%,其中纺织、服装板块涨幅分别为:5.48%、3.30%。
原材料价格
上周中棉价格328指数周成交均价18667元/吨,周成交均价跌幅3.31%,年初至今累计下降4.44%。外棉Cotlook:A指数上周周成交价下跌2.47%,年初至今累计上涨5.1%。
内外棉价差:我们测算的结果显示,内外棉价为3502元/吨左右,价差呈现缩小的趋势。
上周40S纱线与328价格价差为11833.5元/吨。化纤产品中涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、粘胶短纤的周涨跌幅分别为-0.34%、0%、0%、0%、0%。
行业动态
1)森马、星期六力推O2O业务模式:森马服饰与星期六均将2014年战略重点布局在发展电商业务上,其中星期六将尝试在购物中心建设品牌体验店开拓O2O新模式;2)海澜之家成A股最大服装企业:海澜之家2009-2013年净利润复合增速45.6%,门店数量增至3210家。
风险提示
国内终端消费低迷,服饰消费支出减少的风险;外需波动影响出口的风险。
