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5月份利空因素集中体现，全球经济形势依然不甚乐观，棉花需求没有起色，配额下发、抛储传言，都对市场心理带来压力，加之资金的多空博弈，多种因素叠加，在短期内放大了利空因素的效应，导致国内外棉花价格连续快速下跌，后市一片悲观。进入6月，在中国出台的经济刺激政策下，全球股市与商品市场普遍走高，国内电子盘市场随之翻红。
现货市场悲观 购销陷淤难动
5月，欧债危机预期加深，摩根大通巨亏20亿美元震惊全球;印度棉放开出口，中国国内核定发放进口棉滑准税配额;加之美国农业部月度供需报告显示全球期末库存大增，下年度中国进口棉将减少上百万吨等等利空消息，加剧了投资者对市场各方面的担忧。期间尽管有央行存准率下调0.5个百分点的利好消息，也难以提振市场。在国际经济形势及ICE期棉的超跌拖累下，国内电子盘大幅下跌，市场气氛紧张，棉花价格跌至近两年来的最低，期货、撮合、现货价格都跌至19800元/吨收储价以下，加工企业对后市较为悲观。现货销售更加困难，纺企或直接退货，或通知棉商暂缓发货，重将采购目光盯向了进口配额，棉商即便降价促销，纺企也无动于衷。个别纺企配棉需要除少量高等级新疆棉能够小批量成交外，地产棉基本上处于有价无市的状态，手中仍有地产棉未出手的棉商面临亏损。截至6月初内地公检3级新疆棉公定提货价已降至18600-18800元/吨，地产4级棉报价17500-17800元/吨，5级棉16000元/吨左右。6月8日，CC Index 328下跌至18473元/吨左右，较4月末19351元/吨比下跌878元/吨，低于2011年度19800元/吨收储价1300多元/吨。
5月份国内各地新棉移栽工作基本结束，播种进度正常，播种出苗相对顺利，出苗情况整体较好。月内，全国棉区大部光温条件较好、土壤墒情适宜，利于棉花苗期生长;黄河流域部分棉区出现旱情，江南棉区土壤持续过湿，对棉花生长略有不利。
5月中旬2012’中国棉业发展高峰论坛在成都召开。会议上国家发改委相关领导人谈到了几个市场关注点：下一个年度国家仍然会通过继续实施敞开收储来保护棉农利益，保持市场的基本稳定，这一点不会改变;二是国家不会打压市场，相关部门对未来充满信心。相关部门的表态让市场信心有所恢复。
广交会再现负增长 纺企青睐进口棉
进入5月份以来，受国内外棉花价格下滑影响，加之纺织下游需求依然低迷，纱线市场价格总体呈下滑走势。以纯棉32支针织纱价格走势为例，价格从5月上旬的高点 25700元/吨跌至月末的24900元/吨，跌幅3.11%。在2012’中国棉业发展高峰论坛上，中国棉纺行业协会会长朱北娜表示，据棉纺织行业协会同口径调查，今年1-4月份，全国纱产量下降3%左右，如果下半年形势不改观，今年的纱产量将不到2000万吨。
5月5日第111届广交会正式收官。据广交会官方统计，本次广交会成交360.3亿美元，比110届广交会下降4.8%，比109届广交会下滑2.3%。这是自金融海啸爆发以来，在2009年4月举行的春交会出现负增长后，广交会再现负增长。6个月以内的中、短订单占比达到86.3%，长单占比仅为13.7%。截至5月4日，纺织服装展馆出口累计成交额22.9亿美元，环比提高0.3%，同比降低12.3%。这反映出受国际金融危机影响，采购商下单谨慎，而内地出口企业则担心原材料价格、汇率波动，也不敢接长单。
中国棉花信息网4月纺织调查结果显示，棉纺织企业进口棉用量占比过半，棉花工业库存合计76.12万吨，较3月的87.09万吨减幅12.6%。中国棉花信息网调查数据显示， 2011/2012棉花年度至今，棉纺织企业进口棉用量占比稳步增长，从2011年9月的26.95%增长至2012年4月的50.03%，进口棉用量占比累计增幅85.6%。
国际棉价大幅下跌 未通关棉积压港口
5月初以来，国际棉花价格呈现下跌的态势。5月31日近期合约结算价71.55美分/磅，较上月末的89美分/磅下跌了近18个美分/磅。不仅是棉花，原油、铜等龙头商品也在短短一个月内急速大跌，具有抗通胀功能的黄金也从高位回落，欧债危机的影响，是造成大宗商品普遍下跌的主要因素。除经济层面的压力，棉花市场还有基本面的压力。虽然目前美国植棉面积可能下降10%到15%，印度官方也预计下降10%到12%，中国约下降10%，但消费情况不容乐观，市场整体需求疲软，对价格形成压力。
期货价格下跌，带动现货价格也有所下跌。虽然现货下跌的幅度不如期货深，但一时间因价格下跌造成的违约压力却日渐明显。据了解，现在市场上直接违约的还不多，但拖延开立信用证的情况却逐渐在蔓延。目前有货待售的多数企业未能成功套保，大多数曾经选择过套保，后来中途获利了结而平仓。据中国棉花信息网调查，截至目前已经通关的棉花在库量比例相对不大，山东地区库存最多(主要在青岛，另包括高密、禹城、潍坊等地);未通关的棉花库存量逐月增加，截至4月底超过50万吨。到5月底，没有通关的加上已经通关的棉花累计库存在70万吨左右。
随着内外棉价差的增大，配额价格在前期下跌之后再次上涨。进入6月份，一些企业前期签订的澳棉将陆续到港，七八月份将迎来到港高峰，巴西新棉到港量也将在8月份以后逐步增加，加上已签订的美棉和西非等地棉花的合同，在当前配额极为紧张和港口库存量已经很大的情况下，如果后期没有更多的配额增发，或者已经增发的配额当前使用缓慢，港口未通关的棉花库存可能进一步增加。
展 望
6月初，中美两国公布的疲软数据加剧市场对经济下滑的担忧，国内外电子盘继续大幅下跌，市场看空氛围十分浓郁。随后，国内央行降息，带动全球股市及商品市场普遍走高，电子盘出现了一个超跌回补的过程，但是基本面偏弱，还是要谨慎看涨。
从目前的形势看，欧元区PMI经济数据继续下滑，欧债危机有恶化迹象，欧元区经济衰退已经成为事实，这必将拖累全球脆弱的经济，并导致全球纺织品服装消费萎缩。加之全球棉花供应过剩，棉价并不具备大幅上涨的基础。同时，国际棉价大幅低于国内棉价，内外棉价差居高不下，中国纺织品服装缺乏竞争力，出口继续萎缩，纺织企业将继续大量进口棉花，国产棉背腹受敌，虽有新年度20400元/吨收储价的支持，但是就6-7月来看，棉价上行压力还是很大的。
