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近来，对于按照常规方式进行投资操作的企业或个人来说，想要投资赢利是十分困难的，更多的是面对投资的风险。而全国性农业生产规模发展尚未全面启动，大力推动棉花生产，进而以生产促消费的格局短期内将难以形成。
近来，对于按照常规方式进行投资操作的企业或个人来说，想要投资赢利是十分困难的，更多的是面对投资的风险。2月中旬以来，郑棉振荡下行，5月7日之后更是连续大幅下跌，部分资金做多抢反弹，但市场形势并不配合这一操作。笔者认为，目前市场环境已发生根本变化，常规判断方法和投资操作慎用。
下跌的不仅是棉花
2012年5月23日，代表国内标准级棉价格水平的国棉B指数下滑至19090元/吨，比2月24日的高点19661元/吨，下跌571元/吨，跌幅2.9%;代表外棉价格水平的国际棉花指数(M)下滑至86.36美分/磅，下跌幅度超过13.5%;郑棉主力合约报收18583元/吨，下跌幅度为13.9%;ICE棉花期货主力合约73.34美分/磅，跌幅18.5%。
此次下跌并非棉花独有。2月份以来，国内外主要股票市场及包括金属在内的大宗商品期货市场先后步入弱势，4月份之后，多数品种市场行情跌幅加大。
全球经济环境暗淡
经济增速放缓。世界银行预测2012年全球经济增长为2.5%，而2011年为3.2%，2010年则为3.9%。目前，国际经济面临风险。
一方面欧洲金融市场和实体经济状况面临着巨大不确定性。拥有17个成员国的欧元区3月份失业人口占劳动力比重为10.9%，达1999年发行欧元以来的最高水平，更令人担心的是希腊在近期大选后未能组建联合政府，欧元区紧张局势因此升温，希腊退出欧元区风险加大。一旦希腊退出欧元区，欧元将面临瓦解的风险。
另外，美国经济复苏的脆弱性给未来经济走势蒙上了不确定性阴影。种种信号表明，美国经济正面临超预期反弹后的明显下行压力。商业库存增长势头放缓，消费开支的增长已经超过了收入的增长，这意味着美国消费者正在通过他们的储蓄借贷来增加消费开支。据美国联邦储备委员会等机构数据，3月份制造业产值环比下降0.2%;4月份新增非农就业人数11.5万人次，大幅低于3月调整后的15.4万人次，失业率继续位于8%以上的高位;消费者信心指数高位回落，个人消费开支环比增长0.3%，慢于2月份0.9%的增幅，凸显美国经济增长的动能正在减弱，居民对未来消费预期缺乏信心。
国内方面，实体经济仍处于向下调整过程中。4月份，我国外贸出口同比增长4.9%，增速同比下降25个百分点;进口同比增长0.3%，增速同比下降21.5个百分点。物价方面，全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.4%;工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降0.7%。背离走势表明，通胀高企的背景下，产能过剩及库存压力进一步显现。
